【理财怎么做】拆解文娱161亿会员卡生意背后:毛利逐年降、两家上市公司急转型

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又一家协助卖优爱腾会员卡的公司要上市了。没想到,消费者们既能把优爱腾送上数百亿美金市值,也能把视频网站的卖卡小弟,送到创业板、港股上面。

这一次,是一家叫做蜂助手的公司,它是一家专门提供虚拟商品的平台,主要为运营商、电商、游戏等APP内置购物等平台提供虚拟商品售卖服务。如将视频会员、流量套餐、礼物卡等虚拟产物打包后销售给客户。

现在年上半年,恰好有一家叫做福禄控股的公司在港股上市。

两家市场有多大呢?福禄2019年,在文娱领域做到了1.3亿的收入。今年上半年,近8300万,这个虽然包罗了喜马拉雅、斗鱼等月卡,但显著视频网站会员卡是主流产物;而蜂助手则单独列出了其视频会员的收入,2019年为1223万,2020年上半年为1593万。

虽然两家并不在一个维度上,但都可以看出来今年上半年有显著的提升,说明疫情时代观众对视频内容需求大幅度提升,且会以折扣价钱通过第三方来采购会员。

但这种单纯的卖卡,是一门好生意吗?

看数据:

【理财怎么做】拆解文娱161亿会员卡生意背后:毛利逐年降、两家上市公司急转型

【理财怎么做】拆解文娱161亿会员卡生意背后:毛利逐年降、两家上市公司急转型

毛利率锐减啊。据河豚君从视频网站某知情人士王小姐(假名)处得知,这主要是源于2018年最先,爱奇艺率先提议了提价战,靠近着腾讯视频、优酷等网站跟进,导致这个行业越来越难做。

据娱乐资源论从内部领会到的一份返点政策表推算,福禄这种署理商,顶天了拿到的销售折扣+佣金返点折扣为19%一年,与上图是契合的。

更主要的是,现在这些销售署理商,为了吸引客流推出了大量的小天数卡(7天以内),但这些毛利更高、引流效果更好的卡,对于视频网站来说却越来越郑重。“现在用这种卡的许多都是羊毛党,对于我们平台来说会以为划不来,无法留存真正的用户。”王小姐告诉娱乐资源论道。

河豚君注重到,蜂助手2017年最先,这几年谋划流动发生的现金流量净额划分为351.96 万元、-935.61万元和 2,459.24 万元;而福禄控股的现金流量净额划分为-14104万、7300万、-2,994万。也就是说,若主要客户无法准时回款,将导致公司谋划艰难。

怪不得这些机构都忙着上市,不卖卡,难,卖卡,也难。

两家上市公司背后是愈发活跃的虚拟商品市场

蜂助手实在并不算是虚拟商品领域的代表公司,凭证《中国谋划报》的报道,现在中国第三方数字商品及服务行业的第一梯队是福禄控股、兑吧和小旗欧飞,另有山东鼎信、高阳捷讯、四川千行等显示亮眼的公司。

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其中,福禄控股于今年2月28日在港交所提交了上市招股书,已经于9月18日正式上岸港交所。凭证其半年报,2020年上半年营收达1.58亿元,同比增进30.2%,利润7122万元,同比增进37%。

与蜂助手差其余是,福禄控股是以游戏充值服务起身,厥后才扩充到文娱、通讯、生涯服务领域。随着近年来网络视频的崛起,类似于福禄控股和蜂助手这样的第三方运营商也越来越多。

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福禄控股在招股书中指出,中国虚拟商品及服务市场的生长是异常迅猛的。由于虚拟商品提供商日益追求扩大其消费场景以促进虚拟商品的销售,虚拟商品消费场景则需要有更多种类的虚拟商品和服务来变现平台上的消费者流量,而由于虚拟商品价值链的介入者众多,虚拟商品提供商和虚拟商品消费场景确立自力营业关系十分耗时且成本高昂,以是第三方虚拟商品及服务平台运营商就有了存在的空间。

咨询机构弗若斯特沙利文的数据显示,2014年至2019年中国虚拟商品及服务市场规模复合年增进率达14.9%,文娱板块更是高达113.1%。2019年,文娱占第三方虚拟商品及服务平台运营市场总额的约4%,GMV到达人名币161亿元。

随着海内付用度户人数的增添和知识产权珍爱的增强,估量2019至2024年间文娱行业的市场份额还将迅速增进。

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视频卡很好卖,然则对于署理商来说呢?

凭证福禄控股和蜂助手的招股书,在2018年至2019年,我们划分看到文娱板块的平均佣金率、视频会员产物线的毛利率都有显著的下降。

爱优腾芒的视频卡在行业中一直是属于“硬通货”,是吸引用户或做B端生意的利器,市场一直很大。不外据知情人士张先生透露,对于福禄控股、蜂助手这样的署理商来说,生意实在是越来越难做了。

详细来说,对于视频网站,视频卡销售的渠道分为两种:一是运营商,好比电信、移动,它们能够购置的量更大,卖出的折扣没有那么低,客户基础稳固,价钱颠簸区间很小。二就是电商和异业(署理商),它们主要依赖从视频网站拿到低折扣的视频卡,再加价卖出去,从中赚取差价。

然则,据河豚君领会,署理商在他們的渠道自己卖视频卡的价钱可能就在8折,卖给署理商的价钱也就只有6.5折-7折,也就是说,署理商可以赚取的差价区间是很有限的,再加上种种制约条件下的5%的返点政策,顶天了署理商也就19%的毛利。

同时,署理商与视频网站的互助会需要缴纳保证金,保证金金额一样平常是凭证报销额收取牢靠的比例。例如视频网站和一家署理签答应售出1000万张会员卡的合约,署理方需要缴纳10%-20%的保证金。

对于署理商来说,还要面临的就是业绩的压力,若是销售额少于500万,就会丢失署理商资格,最多的情形下业绩指标可能高达6000万至8000万。

另外,视频网站给署理商是分批给卡,且需要署理商先付款,再拿卡。

再加上2018年,爱奇艺率先针对署理商涨价,腾讯等视频网站跟进,署理商们能从视频卡销售中赚得的差价就更少了,这也就是我们在福禄控股和蜂助手的招股书中所能看到的在2019年佣金率和毛利率显著下滑的缘故原由。

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截自蜂助手招股书

小天数卡越來越少、分成比例越來越少、佣金率越來越低,蜂助手的4.5亿筹资投向的下一步是物联网?

除了更低的毛利率、佣金率,署理商面临的逆境还在于“小天数卡”的削减。

据王小姐向河豚君所透露的,署理商的用户大多是那种更倾向于买小天数卡的。这些几天看完一部剧的受众,对于商家来说并不是最好的用户生态,更像是“羊毛党”。以是,视频平台自身并不会放出太多的小天数卡,而是会免费送给署理商。对于署理商来说,可以将这些零成本的小天数卡打包组合售卖给用户。

不外,这样的业态大多发生在前几年营业不太成熟的时刻,是视频网站用来拉新的方式。在现在业态很成熟的情形下,视频平台已经不太需要通过这种方式获取新用户了。据领会,头几年小天数卡占整体的比例能到达30%,但现在仅有10%-15%。

因此,当我们看到蜂助手在招股书中说明召募资金用途时,也不会感应太意外了。

10月28日,中国证监会网站宣布了蜂助手股份有限公司的招股说明书,蜂助手设计在深交所创业板公然上市,由光大证券担任保荐机构,刊行不跨越4240万新股,占刊行后总股本的比例不低于25%,拟召募4.5亿元。

凭证招股书,蜂助手设计将筹集到的资金投到公司现在收入占比异常小的“物联网”服务领域,包罗数字化虚拟产物综合服务云平台建设项目、研发中央建设项目、智慧停车治理系统开发及应用项目、营销网络建设项目。

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“物联网运营服务”是与“虚拟商品运营服务”并列的蜂助手的两大战略生长偏向。从招股书宣布的财政数据上看,蜂助手物联网应用解决方案的营收占比都只有个位数,然则其2017年至2019年年均复合增进率为156.06%,2020年1-6月收入较2019年同期增进33.51%。

物联网应用解决方案是指基于公司自主研发的蜂助手物联网流量治理系统平台,现在主要就是聚合支付、智慧停车场两大应用场景。

聚合支付主要是指通过向连锁商户提供聚合多种收银方式的支付收银台解决方案及手艺支持服务赚取佣金 。消费者使用银联卡、微信和支付宝等方式消费后,蜂助手可以取得银行、财付通和支付宝等收单机构根据一定比例向公司支付佣金。而公司的智慧停车场项目主要包罗广佛商圈智能停车场项目和鸿富鑫停车场服务。

对视频平台等大客户的依赖,可能会愈发导致第三方运营商话语权减小,因此相比于依赖佣金的收入模式,生长自主研发的综合增值服务,例如蜂助手的物联网应用解决方案,或者是福禄控股的SaaS平台,都是第三方运营商设计转型的预兆。

云云看来,蜂助手设计用上市筹集到的资金投入建设的偏向,或许是一种先见之明。但对于多数投资者而言,蜂助手、福禄自己的主业上并不被看好,那么又凭什么信托他们能在新的赛道做到最好呢?